量价:21日,沪铜收跌,主力合约收于47110元/吨,跌0.02 %。沪铜所有合约较上一交易日成交量减6.5万手至18.8万手,持仓量减9264手至52.9万手,主要表现为多头平仓。其中,主力合约CU2001前20名买单持仓量减1202手至6.5万手,前20名卖单持仓量减693手至7.7万手。
库存仓单:21日,LME库存增1125吨至22.2万吨,库存小幅增加。LME注销仓单占比14%,继续下降。SHFE铜仓单较上一日增2528吨至6.3万吨。
现货方面: 21日,洋山铜仓单溢价70美元/吨,下降1美元/吨。而上日,LME现货升贴水为-20美元/吨,下降2美元/吨,沪伦比8.04,进口亏损。据SMM,21日上海电解铜现货对近月合约报价升水60~升水100元/吨,升水承压回落明显。整体而言,持货商再次流露出抛货换现情绪,市场买兴缺乏,活跃度低,供大于求明显。
观点:21日,自由港与江西铜业签订的2020年铜精矿TC价格为62美元/吨,较2019年下降18美元/吨,原料供应紧张凸显。从目前供需面来看,年初以来受罢工、抗议、矿山关闭、极端天气等事件累积影响,全球矿山产铜已经造成一定的减产。而国内废铜进口不断减少,加工费持续处于较低位置,铜供应局势并无大的改善。需求方面,10月铜精矿、电解铜及铜材进口同比增幅明显扩大,国内精炼铜和铜材产量大幅增加,铜需求或存在较大韧性。下游10月各铜材开工率环比有所回落,消费仍显不足,但整体保持相对稳定。终端方面房地产销售面积、汽车销售也边际转好,电网投资存在上行空间。库存持续下行背景下,稳增长、促消费政策也有望给铜市带来利好,铜市场基本面仍然向好。但短期来看,多空分歧仍然较大,行情略显胶着。
策略:
1. 单边:中性;2. 跨市:暂无;3. 跨期:暂无;4. 期权:暂无关注及风险点:
1. 经济下行拖累需求;2. 电网投资不及预期;3. 宏观风险