一、市场要闻：
（1）中国江西铜业和大冶有色的两位高层人士周三称，中国的铜冶炼产商要想避免亏损，需要明年的铜精矿加工精炼费（TC/RCs）位于每吨 75 美元和每磅 7.5 美分才行。而中国大冶有色的一位高层人士则表示，该公司需要明年的铜精矿加工精炼费至少分别为每吨 72 美元和每磅 7.2 美分，这是其生产的盈亏临界点。
（2）中国最大的铜生产商之一的大冶有色的一位高层人士周三在参加称亚洲铜业周会议时称，该公司已经开始建设一座年产能 40 万吨新铜冶炼厂，该冶炼厂位于湖北省黄石市。该项目建成后，大冶有色的铜冶炼产能将提升至 100 万吨/年，而其目前产能大约为 60 万吨/年。
（3）11 月 21 日，SMM 统计国内电解会库存（含 SHFE 仓单）：
上海地区 13.8 万吨，无锡地区 24.0 万吨，杭州地区 5.4 万吨，巩义地区 4.2 万吨，南海地区 24.3 万吨，天津 5.5 万吨，临沂 0.5 万吨，重庆 2.2 万吨，消费地铝锭库存合计 79.9 万吨，较上周四大降 3.5 万吨。
铜
消息面：废铜进口标准有望修改，高端进口六类废铜转为可再生铜，不再是废铜，低端六类废铜仍受进口配额限制，新标准或于明年 3 月或二季度实施，夜盘铜价震荡回落。21 日，Freeport与江铜、铜陵、中铜确定了 2020 年 TC 长单价格为 62 美元/吨，为 2012 年以来的新低点。而中国冶炼厂的 TC 盈亏成本在 65 美元/吨左右，冶炼企业将面临较大的经营压力。
基本面：现货市场升水一路下调，贸易商出货集中，而下游依旧是刚需采购，后续升水可能进一步回落。虽然进入淡季，但国内库存累库并不严重，下游需求方面 10 月开工率普遍回落，后期主要关注房地产带来的边际影响，当前铜价仍然缺乏向上或向下的主要驱动因素，因此建议仍是震荡对待。
技术面：铜价低位企稳，仍是震荡走势。
单边：低位多单谨慎逢高止盈，止损 46500。
铝
基本面：周四铝锭社会库存大降 3.5 万吨至 79.9 万吨，日内铝价再度蹿升。受保定市采暖限产影响，部分下游加工企业铝锭原料采购较为清淡，影响需求量。电解铝供应增加的预期不变，因此远月合约上做空安全垫较高，同时需要注意采暖季各地限产政策对电解铝和氧化铝企业是否有实质性影响，消息炒作易吸引资金入场做多。10 月汽车销量同比继续下降，但降幅继续收窄，市场消费力度仍显不足。
技术面：AL2001 站上 13800，短期内较为强势。
单边：不建议追涨。
