铜
基本面：宏观面，中美谈判有一定进展，英国达成协议脱欧可能性进一步增大，美联储维持利率不变，不过没有表露更多的鹰派信号，美元冲高回落，同时市场乐观情绪回温。供给方面，2020年铜精矿TC长单降至2012年以来新低，将增加冶炼厂生产压力，以及近期铜库存呈现下降趋势，对铜价形成支撑，同时山东规定了2019-2020年度铸造行业秋冬季差异化错峰生产方案。需求方面，近期阴极铜库存有所下降，下游铜材产量同比增加，对铜支撑增强。截止11月20日，LME铜库存为220950吨，日增1475吨。截止11月15日当周，上海期货交易所阴极铜库存为135513吨，周减13174吨。
持仓：沪铜2001合约前20名多头持仓64818手，减少1263手，空头持仓76649手，减少1003手。
策略建议：铜价受美元回落及宏观经济预期转好影响小幅回升，预计后期仍维持震荡走势，后续关注能否有效突破上方压力。
风险因素：需求超预期。
