铜：媒体刊文称中美接近达成第一阶段贸易协议，LME注销仓单大增，伦铜冲高回落，收涨0.32%至5871美元/吨。 昨日LME库存减少2825至216100吨，欧洲和北美仓库注销仓单大幅上升35650吨，使得注销仓单占比提高至40.8%，Cash/3M贴水缩窄至16.8美元/吨。国内方面，上海地区现货升水至105元/吨，持货商挺价意愿强，下游维持刚需。昨日电解铜现货进口再次转为亏损80元/吨，三月进口亏损180元/吨；国内电解铜与1#光亮铜价差1260元/吨，短期废铜市场延续供需两淡。
价格层面，中美经贸关系走向依然主导当下市场情绪，因此即使中短期宏观经济企稳，也难以完全扭转经济的悲观预期。产业上我们维持需求边际改善，供应增加暂不足以引发库存明显累积的判断。在冶炼利润收缩和精废价差缩窄的背景下，铜价下方支撑仍强，预计今日国内主力合约运行区间：46800-47400元/吨。
