铜 涨
昨日铜价量价齐升。尽管中国 10 月规模以上工业企业利润同比大幅下滑 9.9%，但同时也看到国家稳经济的力度，昨日财政部提前下达 2020 年部分新增专项债务限额 1 万亿元，提振铜价走强。回到铜市，由于国内冶炼厂自 2018 年以来大幅扩产，未来高速扩产趋势仍将延续，导致 2020 年铜精矿加工费长单大幅低于 2019 年水平，仅 62 美元/吨。随着冶炼厂投产项目不断增多，未来铜产量更多受到铜精矿产量的制约，而非冶炼产能的影响。目前铜矿紧而不缺，中国 10 月铜矿砂及其精矿进口量为 191.43 万吨，同比增长 22.2%，环比增长 21.08%。穆塔达铜钴矿被迫提前一个月停运，Metal X 决定暂停旗下澳大利亚Nifty 铜矿运营，不过同时中色刚果金迪兹瓦铜钴矿、LCS 炼厂同步投产。整体来看，铜市仍是供给有支撑、需求疲弱，供需无大的矛盾点，在专项债提前发放下，预计铜价或继续走强。
