从供需面来看,供给端来看,今年铜矿供应增速放缓,但能满足基本供应;需求端放缓明显,电网投资房地产汽车家电四大消费板块一起疲软共振,但家电汽车的刺激消费政策未见明显效果。2019 年整体供需仍处于紧平衡。
从成本端,矿山可接受成本在 3500 美元/吨左右,矿山成本有进一步下滑空间不大,矿山对于现在铜价还有比较大的盈利空间, 矿山产量短时间内不会大幅减少,甚至还有上升的区间,但是环保力度的加大和铜矿品质的下降也会提高矿山的成本。
从宏观经济,中美贸易战不确定性仍存。中国方面,经济放缓已经成为常态,改革继续发力,疲软的宏观环境,对于铜价消费拉动有限。
综合上述,在中美贸易战不确定和全球经济放缓背景下,电网投资房地产汽车家电四大消费板块一起疲软共振,铜矿偏紧TC 维持低位,12 月将迎来消费淡季,料想 12 月行情还是会维持震荡运行,区间 45000~48000 元/吨宽幅震荡运行,相对应 LME 铜 5500~6000 美元/吨。