从消息面看，智利10月铜产量略降至493,988吨，较去年同期下滑0.4%,12个月内总矿业产出下滑1.7%。10月我国共进口铜精矿191万吨，环比增加21.15%，同比增加21.97%。2019年1-10月，中国共进口铜精矿累计同比增加8.24%。从下游消费看，据 SMM 调研数据显示，11月电线电缆企业开工率为92.84 %，环比下滑0.42百分点，同比上升6.64个百分点。10月份铜管企业开工率为73.63%，同比回升9.43个百分比，环比减少4.43个百分比。10月份铜板带箔企业开工率为70.35%，同比下滑4.17个百分点，环比下滑0.27个百分点。
10月份精铜制杆企业开工率为71.70%，同比下滑4.72个百分点，环比下滑5.11个百分点。从原料供应看，最新铜精矿加工费58.5美元，较上周下降0.5美元。
2020年 TC 长单价格为62美元/吨，为2012年以来的新低点。中国10月精炼铜（电解铜）产量86.8万吨，同比增长17.9%；1-10月精炼铜总产量783.1万吨，同比上升8.1%。贸易摩擦有所缓和，PMI 数据回升。预计四季度，国网投资力度将有所加强，货币政策有所放松，从而增加有色下游消费。建议铜短多交易为主，关注后续消费能否有效回升的数据指引。
