铜市逻辑
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：由于1-2月精炼铜产量较大，以及进口的增多，整体现货市场累积较多库存，短期现货供应充沛；但铜精矿加工费的进一步下降，以及废旧铜的紧张，将使得未来精炼铜供应受到抑制；而随着需求的逐步回暖，现货市场或迎来逐步改善预期，但由于宏观的担忧，需求能否改善起来存在不确定性，目前市场整体相对悲观。
走势分析：
当日走势：27日，沪铜整体小幅反弹。
27日现货市场贴水幅度小幅收窄，下游现货采购有所恢复，带动现货市场昨日成交有所好转。
27日，精炼铜进口仍然维持亏损格局，目前的局面进一步的限制精炼铜的进口量。
LME库存27日再度增加，这主要是贸易结构所致，此前LME相对价格较强，另外，中国缩减精炼铜的进口，这构成LME库存增加的基础，另外，LME库存的增加直接导致现货贴水幅度的扩大，目前洋山铜相对LME铜现货的溢价差已经创2015年以来的新高，意味着洋山铜升水有下降的压力。
另外，库存增加的核心因素均在于国内需求市场的启动较慢。从目前跟踪的现货流向来看，电缆企业有一定的采购，主要铜价格回落之后，此前订单有一定利润可图。但目前市场成交主要集中在贴水较多的湿法铜，因此，品牌之间的价差或有一定的收窄。
综合情况来看，现货市场成交有一定的好转，基差有所修复，此前铜价格下跌主要是现货驱动，因此，市场成交好转之后，铜价格或有一定企稳。
