铜：宏观面，中美贸易谈判（12 月 15 日之前）和英国大选（12 月12 日）将对市场造成较大波动，同时美国年末金融市场有资金荒隐忧，宏观较大不确定性打压市场风险偏好。基本面，铜市供需两弱局面继续存在，智利暴乱不断升级令远期铜精矿供应担忧增加，加上国内年底废铜批文限制进口，原料端对铜价提供支撑，但需求端并无明显起色，终端消费下行压力仍在，年末贸易商清库存将打压现货升水，因此基本面难以打开铜价上行空间。预计 12 月铜价跟随宏观面波动呈震荡走势，CU2002 运行区间[46200，47700]
锌：LME 市场多头借助极低库存挤仓失败放映当前市场潜在空头力量较大，资金行为难以对抗产业趋势。全球矿供应充裕，国内冶炼厂利润高、开工率高、原料储备充足，锌锭供应还有增加潜力，而需求端增长在逐步下台阶，需求预期悲观尚未扭转，然全球库存迟迟不见回升也令空头有所畏惧，预计锌价呈抵抗式下跌走势，ZN2002 运行区间[17000,18155]
2019年12月建信期货铜锌月报
