铜
据 SMM，10 月铜杆、铜管、铜板带箔企业开工率分别环比下滑5.11、4.43 和 0.27 个百分点。
11月中国官方和财新制造业PMI均位于荣枯线以上，加上欧元区制造业 PMI 也有所抬头，全球制造业景气度改善，但市场仍然质疑 PMI 复苏的持续性。基本面，Antofagasta 与中国、日本炼厂敲定2020 年铜精矿长协 TC/RCs 价格为 62美元/吨和 6.2 美分/磅，与此前 Freeport与江铜、铜陵、中铜确定的价格一致，铜矿供应紧张基本确定。综上所述，中国制造业 PMI 重回荣枯线以上一定程度修复了市场对需求的悲观预期，加上2020 年铜精矿长协 TC/RCs 大幅下调，需求预期改善叠加供给偏紧，预计铜价走势震荡偏强。策略上，建议沪铜逢低做多。
