中美经贸谈判重现积极进展，市场情绪改善带动铜价上涨。而且11月中国官方和财新制造业PMI均位于荣枯线以上，制造业景气度有所改善。基本面，Antofagasta与中国、日本炼厂敲定2020年铜精矿长协TC/RCs价格为62美元/吨和6.2美分/磅，与此前Freeport与江铜、铜陵、中铜确定的价格一致，铜矿供应紧张基本确定，而且从10月中下旬开始，废铜企业手中的批文几乎使用完毕，废铜难以进口。但是，近日国网公司下发了《关于进一步严格控制电网投资的通知》，未来电网投资快速增长或难重现。
综上所述，中国制造业PMI重回荣枯线以上一定程度改善市场对需求的悲观预期，加上铜精矿和废铜供给紧张，需求预期改善叠加供给偏紧，铜价下方存在支撑，但需求增速下行加上经贸谈判的不确定抑制铜价上行空间，整体上看，铜价仍将维持窄幅震荡。策略上，建议沪铜区间操作或卖出看跌期权。
