铜：欧元区PMI终值略好于预期，特朗普周三表示与中国的经贸磋商进展“非常顺利”，全球风险资产上扬，伦铜涨1.03%至5875美元/吨。 昨日LME库存减少3300至202950吨，注销仓单占比降至43.8%，Cash/3M贴水扩至27.5美元/吨。国内方面，上海地区现货升水提高至150元/吨，下游逢低买盘增多，持货商再推升水。昨日电解铜现货进口由亏损转至盈亏平衡附近，三月进口亏损180元/吨；国内电解铜与1#光亮铜价差维持1240元/吨，短期进口废铜供应收缩预期仍强烈。
价格层面，虽然中国制造业重回扩张区间，经济企稳获验证，但中美贸易磋商走向仍将主导市场情绪，经济的悲观预期未完全扭转。产业上我们维持需求边际改善，供应增加暂不足以引发库存明显累积的判断。在冶炼利润收缩和废铜供应偏紧的背景下，铜价下方支撑较强，今日国内主力合约运行区间参考:47000-47600元/吨。
