铜
Antofagasta 与中国、日本炼厂敲定 2020 年铜精矿长协 TC/RCs 价格为 62 美元/吨和 6.2 美分/磅,与此前 Freeport 与江铜、铜陵、中铜确定的价格一致。点评:铜矿供应紧张基本确定。
中美经贸谈判重现积极进展,市场情绪改善带动铜价上涨。而且 11 月中国官方和财新制造业 PMI 均位于荣枯线以上,制造业景气度有所改善。基本面,Antofagasta 与中国、日本炼厂敲定2020 年铜精矿长协 TC/RCs 价格为 62 美元/吨和 6.2 美分/磅,与此前 Freeport与江铜、铜陵、中铜确定的价格一致,铜矿供应紧张基本确定,而且从 10 月中下旬开始,废铜企业手中的批文几乎使用完毕,废铜难以进口。但是,近日国网公司下发了《关于进一步严格控制电网投资的通知》,未来电网投资快速增长或难重现。综上所述,中国制造业 PMI重回荣枯线以上一定程度改善市场对需求的悲观预期,加上铜精矿和废铜供给紧张,需求预期改善叠加供给偏紧,铜价下方存在支撑,但需求增速下行加上经贸谈判的不确定抑制铜价上行空间,整体上看,铜价仍将维持窄幅震荡。策略上,建议沪铜区间操作或卖出看跌期权。