铜：离岸人民币小幅升值，市场风险偏好回升，铜价延续反弹，伦铜涨0.35%至5895美元/吨。
昨日LME库存减少4525至198425吨，注销仓单占比降至42.8%，Cash/3M贴水扩至29美元/吨。
国内方面，上海地区现货升水提高至180元/吨，贸易商收货热情有所下降，下游接货表现刚需。
昨日电解铜现货进口小幅亏损20元/吨，三月进口亏损220元/吨；国内电解铜与1#光亮铜价差维持1370元/吨，短期进口废铜供应收缩预期仍强烈。消息面，俄罗斯海关数据显示，该国1-10月精炼铜出口57.3万吨，同比增5.3%，增速较前九月略放缓。
价格层面，虽然中国制造业重回扩张区间，经济企稳获验证，但中美贸易磋商走向仍将主导市场情绪，经济的悲观预期未完全扭转。产业上我们维持需求边际改善，供应增加暂不足以引发库存明显累积的判断。在冶炼利润收缩和废铜供应偏紧的背景下，铜价下方支撑较强，操作上以回调短多为主，今日国内主力合约运行区间参考:47000-47600元/吨。
