一、市场要闻：
（1） 12 月 4 日消息，欧洲最大铜冶炼商奥古比斯（AurubisAG）周三表示，11 月旗下位于比利时 Olen 的铜冶炼厂发生意外事故，导致铜生产中断，但铜出货维持正常。
（2） 2019 年 12 月 3 日，第 15 批限制类进口废料批文公布，涉及铜废碎料 7970 实物吨，批文量环比继续减少。截至目前，2019 年下半年前 7 批废铜批文共批复废铜数量为 56.07 万实物吨，按照 80%的平均品位测算，约合 44.9 万金属吨。
（3）山东于近日印发《关于进一步做好重污染天气差异化应急管控防止“一刀切”工作的通知》，确保在有效应对重污染天气的同时，保障好民生需求和经济高质量发展。《通知》提出，对于民生需求的农药、医药类企业，重点党媒或教学用书印刷企业，涉及外贸出口、战略性产业、新兴产业等工业企业，在污染防治设施完善、环境管理到位、依法依规运行且稳定达标排放的情况下，经相应省级主管部门确认后，应纳入各市保障类清单，根据实际情况采取应急减排措施。
沪铜
消息面：有消息称尽管美方签署涉港及新疆法案，但中美第一阶段贸易协定已经几近达成，情绪面修复令铜价小幅反弹。
基本面: 基本面上，现货升水进一步上扬，贸易商挺价意愿仍强，下游接货谨慎。 12 月 3 日，第 15 批废铜批文公布，环比继续减少，12 月底将开始发放 2020 年批文，今年批文已经使用完毕，明年因传政策改变仍有较大不确定性。11 月电线电缆企业开工率为 92.84%，环比下滑0.42 百分点，同比上升 6.64 个百分点，因仍有项目需要赶工，预计 12 月开工率表现仍将维持高位。虽然进入淡季，但库存维持在季节性较低水平。当前铜价仍然缺乏向上或向下的主要驱动因素，因此建议仍是震荡对待。
技术面：K 线走势呈现三角收敛形态。
单边：低位多单持有,止盈 47400。
沪铝
基本面：周三铝价偏强走势延续，AL1912 合约主力空头减仓明显，库存持续回落对铝价的利多影响仍存，且今年春节较早，铝板带和铝型材提前备货带动消费。12 月 2 日 SMM 数据显示，铝锭社会库存较上周四再降 3.5 万吨至 72 万吨，较去年同时期下降 64.7 万吨。持续去库铝价得以再度走高，但成本端的支撑偏弱，氧化铝和预配阳极价格回落，明年一季度氧化铝产能又将增加，价格向上空间有限。山东魏桥退出 203 万吨电解铝产能，并将其置换至云南宏泰新型材料有限公司，产能只是置换，并没有减少。电解铝供应增加的预期不变，因此远月合约上做空安全垫较高。
技术面：AL2001 高位震荡难再向上。
单边：AL2002 合约 13850 附近空单持有。
