中美经贸谈判重现积极进展,市场情绪改善,铜价持稳。而且11月中国制造业显现改善迹象。基本面,2020年铜精矿长协TC/RCs价格为62美元/吨和6.2美分/磅,铜矿供应紧张基本确定,而且从10月中下旬开始,废铜企业手中的批文几乎使用完毕,废铜难以进口导致供应紧张。但是,近日国网公司下发了《关于进一步严格控制电网投资的通知》,未来电网投资快速增长或难重现。综上所述,中国制造业PMI重回荣枯线以上一定程度改善市场对需求的悲观预期,加上铜精矿和废铜供给紧张,需求预期改善叠加供给偏紧,铜价下方存在支撑,但需求增速下行加上经贸谈判的不确定抑制铜价上行空间,整体上看,铜价仍将维持窄幅震荡。策略上,建议沪铜区间操作或卖出看跌期权。