中美经贸谈判重现积极进展,市场情绪 改善,铜价持稳。而且 11 月中国制造业 显现改善迹象。基本面,2020 年铜精矿 长协 TC/RCs 价格为 62 美元/吨和 6.2 美 分/磅,铜矿供应紧张基本确定,而且从 10 月中下旬开始,废铜企业手中的批文 几乎使用完毕,废铜难以进口导致供应 紧张。但是,近日国网公司下发了《关 于进一步严格控制电网投资的通知》, 未来电网投资快速增长或难重现。综上 所述,中国制造业 PMI 重回荣枯线以上 一定程度改善市场对需求的悲观预期, 加上铜精矿和废铜供给紧张,需求预期 改善叠加供给偏紧,铜价下方存在支撑, 但需求增速下行加上经贸谈判的不确定 抑制铜价上行空间,整体上看,铜价仍 将维持窄幅震荡。策略上,建议沪铜区 间操作或卖出看跌期权。