基本面：信息面，智利各大铜矿10月份的铜产量有所增加，而与此同时，抗议活动和不时出现的暴利骚乱正席卷全国。宏观面，本周中美贸易协议、英国大选、美联储最新利率决定等结果公布在即。供给方面，在上一轮大宗商品牛市后，铜价和铜企资本开支相继于2011年和2013年见顶回落，随着智利罢工持续进行，铜供应端或将进一步收紧。目前铜加工费TC再次小幅回落，我国废铜进口批文续降，原料端供应趋紧。11月中国电解铜产量为79.88万吨，环比增长2.02%，同比增长7.07%；1-11月累计产量为813.92万吨，累计增长2.09%。截止12月9日，LME铜库存为190825吨，日减2975吨，连降12日。截止12月6日当周，上海期货交易所阴极铜库存为112667吨，周减7525吨，连降5周。
持仓：沪铜2002合约前20名多头持仓84460手，增加14664手，空头持仓96144手，增加14561手。
策略建议：供给端趋紧支撑铜价，但国际贸易不稳定性或致铜价短期高位震荡。
风险因素：需求远不及预期。
