宏观方面,市场预期美国将推迟原定于12月15日对中国进口商品加征关税,加上此前美国11月非农数据超预期、全球主要国家制造业PMI出现转好,经济阶段性企稳预期强化。供给方面,2020年铜精矿长协TC/RCs大幅下调,铜矿供应预期紧张,而且短期智利供应扰动持续。需求方面,近期国家电网推出文件表示战略转型,严控电网投资,依赖四季度电力提振年底铜消费的预期减弱,但经济数据转好令需求预期改善。
综上所述,经济预期改善加上当前供给端仍然偏紧,短期铜价维持强势,但需求增速同样下行,铜价上涨持续性仍有不确定性。策略上,建议沪铜多单谨慎为主,逢高考虑止盈,追多风险较大。