上周五伦铜高开低走，收于6143美元/吨，跌18.5美元/吨，跌幅0.3%，增仓3176手至31.6万手。
宏观方面，根据目前中美之间达成第一阶段协议的情况：美国加征的关税确实调降了，这一幅度高于此前市场中性预期、但低于昨天外媒的报道。最终情况是：1）最早加的2500亿保持25%不变（即去年的500亿+今年5月的2000亿）；2）把9月1日加的1100亿（即3000亿的第一部分）的关税降低一半，从15%降到7.5%；3）取消12月15日加征3000亿剩余部分关税的计划。
产业方面，据SMM调研数据显示，11月份精铜制杆企业开工率为68.12%，同比下滑8.73个百分点，环比下滑3.58个百分点。盘面上面来看，中央经济工作会议尘埃落定，再提住房不炒，贸易谈判传达出的减税力度也弱于市场预期，我们认为本周铜价或短期内利多出现，有回调的风险。
