宏观面，上周英国首相约翰逊大选获胜，英国协议脱欧有望继续推进；另外中美就第一阶段经贸协议文本达成一致，外部风险阶段性释放，有助于抬升风险偏好。基本面，铜矿或制约冶炼产能扩张速度，废铜批文继续收紧，供应端存较强支撑。综合看，上周铜价上涨较快存在回调，但宏观面与基本面利好共振，沪铜前多可继续持有。铜价卖出保值头寸可留 10-20%，买入保值头寸增加至 50-60%。
