沪铜窄幅震荡。昨日LME库存下滑1400吨,COMEX库存持平。基本面上,供应端铜精矿加工费TC处于55美元/吨附近低位,叠加冶炼副产品硫酸价格低迷,冶炼厂经营压力较大。部分小型铜矿山成本高企,出现减停产行为,产业链上矿山、冶炼厂成本对铜价支撑较强。需求端,海内外实体经济短期有边际改善,铜消费悲观预期阶段性缓和。综上,我们认为铜基本面阶段性边际改善,叠加显性库存绝对低位,铜价上涨概率更大。仅供参考。