铜：国务院表示将落实普惠金融定向降准政策，支持民营企业和小微企业融资，海外库存续降，铜价表现偏强，但在西方圣诞节来临之际，伦铜冲高后有所回落，收盘涨0.4%至6203美元/吨。
昨日LME库存续减2025至149075吨，注销仓单占比升至29.3%，Cash/3M贴水28.5美元/吨。国内方面，上海地区现货贴水维持85元/吨，贸易商换意愿增强，总体成交趋淡。昨日电解铜现货进口亏损缩至350元/吨，三月进口亏损270元/吨；国内电解铜与1#光亮铜价差扩至2330元/吨。
价格层面，铜价上涨已部分兑现宏观预期的改善，拉长看仍需警惕中美经贸关系的反复。当前低库存事实和冶炼减产的预期下，铜价依然强势，但随着价格维持高位，废铜供应逐渐增多，加之消费即将转淡，供需关系料边际转松，从而我们认为应更加谨慎地看待短期价格的上涨高度。今日国内主力合约运行区间参考：48500-49700元/吨。
