中美达成第一阶段经贸协议,加上此前公布的中国经济数据显示,11月工业增加值和社会消费品零售总额超预期改善市场情绪。而且中国铜原料谈判小组CSPT将在福州开会商讨明年联合减产,短期铜价走势仍将偏强。而且中长期来看,竣工修复改善地产后周期消费,铜需求有企稳预期,具备上行条件。但12月国内炼厂的新增仍在积极投产,而且随着铜价上涨,精废价差扩大至1500元/吨以上,废铜逐渐挤占精铜消费。加上需求本就缺乏亮点,一方面,11月铜杆企业开工率环比下滑了3.58个百分点,另一方面,进入四季度季节性淡季,市场需求疲弱,现货转为贴水。因此短期铜价持续上行难度加大。策略上,建议沪铜前期多单谨慎持有,逢高考虑止盈,新多等待低位再入场。