基本面：宏观面，中美贸易进展偏乐观。不过英国无协脱欧风险加剧也使得美元延续强势。供给方面，上游铜TC/RC价格下滑，我国废铜进口量仍预期下降，原料供应偏紧，叠加全球铜显性库存持续下降，支撑铜价。需求方面，下游需求有所好转，不过全球经济下行压力较大，近日美国经济数据大幅不如预期，同时中美贸易仍存在不确定性，市场期待更进一步的细节，对铜价有所压力。现货下游畏高买盘稀少，叠加市场甩货者众多，年末清库存消费淡已成趋势。截止12月24日，LME铜库存为149075吨，日减2025吨，连降23日。
持仓：沪铜2002合约前20名多头持仓91969手，增加5772手，空头持仓101855手，增加4100手。
策略建议：中美关系缓和，年末需求增长有限，铜价维持高位震荡。
风险因素：供给远超预期。
