上海电解铜现货对当月合约报贴水100~贴水50，平水铜成交价格49200元/吨~49320元/吨，需求暂未大量展开，故市场反应更淡。铜价大涨，下游畏高买兴低迷,年末前铜价将继续强势盘整，市场交易氛围已淡，年末前将会延续僵持格局。江铜2020年CIF进口粗铜长单Benchmark为128美元/吨，凸显粗铜供应紧张预期。12月国内炼厂的新增仍在积极投产，而且随着铜价上涨，精废价差扩大至1500元/吨以上，废铜逐渐挤占精铜消费。加上需求本就缺乏亮点，一方面，11月铜管、铜板带箔企业开工率环比微升，但铜杆企业开工率环比下滑了3.58%，另一方面，进入四季度季节性淡季，市场需求疲弱，现货转为贴水。因此短期铜价上行难度加大，但近期全面降准和定向降准，市场氛围转暖，铜价拉伸，谨慎追多。
