夜盘沪铜2002合约高位震荡，美元指数走强，伦铜6200美元/吨附近运行。现货方面，上海电解铜现货对当月合约贴100-贴70元/吨，持平，四季度下游消费淡季，现货由升水转为贴水。据彭博社消息，江西铜业等10家大型冶炼厂将于12月26日召开会议商讨联合减产事宜。2019年，我国前十大冶炼企业产量约700万吨，且2019-2020年全球铜市维持供需紧平衡，即便只减产5%-10%，也将使得供需矛盾突显。近期铜价在全球PMI回升，供应端收缩，以及低库存的共同发力下持续走强，由于年末下游消费将逐步转淡，铜价有回落风险。但从最新的政治局会议中可以看到，稳增长仍是政策的首要目标，明年上半年基建，房地产竣工等表现或都好于今年，终端需求有回升预期，铜价后市有继续上涨的空间。库存方面，截止12/24，上期所注册仓单54716吨（-703），上期所库存129069吨（+11824），LME库存149075吨（-2025）。操作上，建议回调后介入多单。期权方面，建议卖出宽跨式组合。
