周二铜市表现仍然较强，铜价位于反弹高点附近震荡。当天美国股市大幅上涨，科技股上涨是主因，单纯从当天股市的表现来看，大有结束调整之势，但此后美国公布了依据 301 调查拟定的对华产品征收关税清单，中国商务部就此表示坚决反对，并将于近日依法对美产品采取同等力度、同等规模的对等措施，这使贸易战的担忧再现。回到铜市来看，铜价止跌还是给国内市场带来小兴奋，现货市场转为升水 30-100 元，而且市场买盘活跃。国内下游消费启动给市场很大鼓舞。lME现货贴水为 34.75 美元。从技术上看，LME 铜价受阻于 10 个月均线 6815 美元，国内 6 月合约受阻 60 周均线 50800 元，如能上破以上价位，铜价上行空间将会打开。鉴于贸易上不定性，还有清明长假，我们建议多单减持。
隔夜伦镍窄幅波动，现货方面，LME 镍库存基本持稳 32 万吨附近，贴水围绕 47美元运行。国内现货市场方面，目前钢厂压低原料价格意愿仍然及哦弄，本月国内某大型不锈钢厂出台高镍铁采购价为 980 元/镍，环比上月下降 20 元。目前镍铁厂出货意愿亦较低，且报价多处于观望当中，市场略显僵持。但随着国内不锈钢市场减产落地，红土镍矿供应回升，镍铁厂挺价力量或逐渐削弱，镍铁价格有继续回落风险，这也将给镍价一定压力。行业消息显示，由于美国方面新出台的关税措施亦将对印尼钢铁征收 25%的进口关税，这或使 2 季度印尼方面流入美国的不锈钢量处于低位，那么印尼方面出口至国内的不锈钢量或仍将增加，这将对国内不锈钢市场形成一定冲击。另一则消息显示，台湾方面亦有全面禁止从大陆进口不锈钢的举措，2017 年我国出口至台湾的不锈钢大约为 80 万吨，占到总出口量的 20%。若台湾方面禁令施行，国内不锈钢市场或将再度受到冲击。短期来看，镍价或将继续承压运行，操作上建议观望或逢高试空。
铝市方面，隔夜沪铝震荡回落至 14000 元区间，两会过后北方地区铝型加工企业开工逐渐上升，之前因为各种原因推迟的旺季订单可能出现一波集中释放，这可以从后续库存的下降速度上得到验证或者被证伪。电解铝库存仍在 225.8 万吨，总体库存压力还是偏大。鄂尔多斯泰达铝业置换 10 万吨/年河北曲寨铝业产能，投产时机拟定在 18 年 10 月，上方仍有较多置换产能释放，且美国贸易代表须在本周 4 月 6 日前拟加征关税的产品清单，铝价波动有所增大，建议谨慎持多。
锌市方面，隔夜沪锌继续震荡走弱，LME 锌锭库存下降 1175 吨至 211650 吨，国内锌锭社会库存下降 0.7 万吨至 24.5 万吨，短期内锌锭去库存有望加快，距了解三月里锌部分冶炼厂检修停产，影响产量大概在 32500 吨，占月均产量 6%左右，冶炼厂开工率环比下降 2.14%。但北方镀锌企业多数恢复生产，且拉链、饰品、机械等一类压铸锌合金订单情况较好，然而镀锌库存仍未出现拐点，终端消费依旧偏弱，国外锌矿加工费上行可能会进一步确认矿石逻辑从短缺到平衡，建议观望。
