量价：26日，沪铜主力合约收于49650元/吨，涨0.24%。昨日沪铜所有合约成交量增5.08万手至31.5万手，持仓量增8518手至65.4万手。沪铜主力合约CU2002前20多单减548手至9.2万手，前20空单增749手至10.3万手。SHFE铜仓单较上一日增99吨至5.3万吨。
现货方面：据SMM，26日上海电解铜现货对近月合约报价贴水130~贴水50元/吨，贴水幅度再度扩大。昨日现货市场持续清淡，市场畏高铜价，持货商主动换现意愿强，部分企业年底进入资金结算状态，市场参与者逐渐减少，年底前市场整体交易情绪恐难见积极。
观点：昨日，伦铜假期继续休市，而国内沪铜震荡上行，维持强势。据报道，昨日CSPT小组敲定一季度铜精矿TC地板价为67美元/吨、6.7美分/磅，TC地板价较今年四季度上调1美元/吨。此外，山西铜企，山东等民营铜企协定减产，但国有冶炼厂是否减产仍需继续关注。目前来看，年初以来受罢工、矿山关闭、极端天气等事件累积影响，全球矿山产铜总体造成了一定的减产影响，四季度各铜精矿企业产能增量释放较为有限。且今年以来国内废铜进口量不断减少，加工费持续仍处于较低位置，供应局势并无大的改善。中期来看，明年铜矿山增产的项目并不多，铜精矿长协TC、进口粗铜长单Benchmark较2019年均大幅下滑，原料供应紧张仍然凸显。需求方面，年底铜精矿、电解铜及铜材进口同比增幅明显扩大，国内精炼铜和铜材产量大幅增加，年底原料备货情绪较浓，下游各铜材开工率整体维持稳定。展望2020年，地产后周期电线电缆、家电、汽车消费存在良好预期。当前环境下国内稳政策持续加码，国际宏观环境有所转好。在铜被动去库仍持续进行的背景下，铜价或仍将维持较强走势。
策略：
1. 单边：谨慎看涨，逢低入多；2. 跨市：暂无；3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无关注及风险点：
1. 经济下行；2.政策变动；3. 宏观风险
