12月26日上海电解铜现货对当月合约报贴水130~贴水50，平水铜成交价格49240元/吨~49360元/吨，上期所铜增加99吨至53480吨。国际铜业研究小组：今年9月全球精炼铜市场供应短缺8.1万吨，8月为供应过剩3.7万吨。今年前9个月，精炼铜市场累计供应短缺39.3万吨，上年同期为短缺33万吨。中国11月铜矿砂及其精矿进口量为215.69万吨，环比增长12.68%，同比增长27.09%。中国铜原料联合谈判组CSPT于2019年12月26日在福州召开会议，敲定2020年Q1铜精矿TC的Benchmark为67美金/吨，较2019年Q4上调1美元/吨。鉴于原料供应紧张，硫酸价格下跌的压力等，我国民企冶炼厂减产基本确定，但国有冶炼厂是否减产仍需继续关注。
逻辑：库存连续下滑和预期好转推升铜价，冶炼厂减产会议助推上行。
策略：做多。
