现货对当月合约报贴水100~贴水50，平水铜成交价格49200元/吨~49320元/吨，铜价大涨，下游畏高买兴低迷，下游企业也在逐渐加入年终结算的队伍中。年末前铜价将继续强势盘整，贸易商也因年末结算而逐渐淡出市场，市场交易氛围已淡，年末前将会延续僵持格局。江铜2020年CIF进口粗铜长单Benchmark为128美元/吨，凸显粗铜供应紧张预期。12月国内炼厂的新增仍在积极投产，而且随着铜价上涨，精废价差扩大至1500元/吨以上，废铜逐渐挤占精铜消费。加上需求本就缺乏亮点，一方面，11月铜管、铜板带箔企业开工率环比微升，但铜杆企业开工率环比下滑了3.58%，随着价格维持高位，废铜供应逐渐增多，加之消费即将转淡，供需关系料边际转松，从而我们认为应更加谨慎地看待短期价格的上涨高度。
