周五隔夜沪铜低开低走，主力2002合约收于49380元/吨，跌幅0.47%。上周铜价在降准预期以及冶炼厂联合减产的消息刺激下上扬，但26日CSPT敲定的2020年1季度冶炼加工费为67美元/吨，仅较19年四季度升1美元/吨，冶炼厂联合减产幅度未达成一致。从铜基本面来看，目前全球显性库存和保税区库存总和不足60万吨，处于历史极低位置。
中央经济会议延续政治局会议强调保稳定，中美贸易谈判达成第一阶段协议，而且11月经济数据表现尚可，预计2020年宏观经济将边际改善。铜基本面整体向好，长期仍看好铜价走势。但临近春节1月份下游将陆续停工，消费转淡现货贴水，预计上期所铜库存将逐渐开始累库，需警惕铜价高位回落的风险。
