中美达成第一阶段协议，全球宏观经济预期好转，摩根大通11月全球制造业PMI连续反弹4个月并且重现扩张，国内终端需求边际回暖，汽车产销降幅持续收窄，随着年末基建投资发力，市场对中国铜消费回暖预期有所增强；供给端近日由于原料供应紧张，硫酸压力环保等，我国民企冶炼厂减产基本确定，但国有冶炼厂是否减产仍需继续关注，明年全年原料端供应环比有所改善，但仍需要持续关注智利当地的生产情况，同时，铜库存一直在低位徘徊，上半年对铜价有较好的支撑。
盘面看沪铜伦铜到了一年来的底部区域，在此区域盘整近6个月，沪铜整体看在46000--48000之间围绕60日线上下波动，经过长时间的窄幅震荡各条均线也逐渐紧密粘合，从形态上看正在酝酿一波较大的行情，12月9日期铜突破窄幅震荡平台位后，12月上涨走势较好，预计2020年初行情会持续。
基本面和技术面都支持2020年初的上涨行情，但下半年走势可能震荡，纵观2020全年大概走势是大幅度震荡在46000--56000之间。
2020年和合期货沪铜年报
