从宏观层面来看，欧元区12月制造业PMI初值为45.90，低于前值且不及预期，英国12制造业PMI47.40，连续两个月下滑，美国12月Markit制造业PMI初值报52.5，低于预期值和前值0.1个百分点，从欧美主要国家的12月制造业PMI数据来看，宏观经济阶段性的回暖正在趋弱。而中国11月官方制造业PMI50.2，超过预期值0.7个百分点，时隔半年之后制造业PMI重回荣枯线上方。中美贸易阶段协议的达成情况较为乐观，中方已经启动关税排查和削减工作。
从产业基本面来看，截至本周五SMM铜精矿指数报57.50美元/吨，环比上涨0.24美元/吨。26日CSPT小组在福州敲定了明年一季度的TC地板价为67美元/吨，较今年四季度上升了1美元/吨，上升幅度有限，铜精矿的供应紧缺或将持续，另外，本周对铜价刺激较大的是小组成员商议的联合减产事宜，目前来看，民营冶炼企业已确认减产，江铜和铜陵有色将在春节前继续商讨减产力度，这一切也是因为TC持续处于低位，硫酸库存积压严重，冶炼厂的经营状况堪忧导致的。终端消费的恢复是温和回升，中国电网投资不及预期，预估无法完成年初5126亿元的投资目标，不过四季度数据来看，电网投资同比降幅正在逐步收窄；房地产竣工面积与新开工面积进一步收敛，房地产后周期时代的消费拉动效应暂时还不明显。
综合来看，铜价在CSPT小组减产消息和中美贸易阶段协议逐渐落地的双重刺激下再创新高，最高涨至49940元/吨，不过周五由于减产消息尚不明确，铜价高位回落。从宏观面来看，铜价依然处于宏观氛围较好的阶段，铜精矿的供应紧缺状况短时间内难以改变，虽然11月的精炼铜产量大增，进口量同样增长较快，但是库存并未出现累积，当前铜库存依然处于低位。消费端处于缓慢复苏中，现在正值淡季，消费端的指引信号或将在一季度出现。
沪铜延续减仓回调走势，K线形态上跌破上涨通道下沿，强势上涨趋势暂时告一段落，转入回调行情，第一支撑49000附近，下破则回调幅度加大，操作上建议多单暂时规避，等待后续企稳后再行选择方向。
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