铜 : 上海升水50广东升水1550,中美贸易战不断加码，双方政策对垒恐持续一段时间。近期铜矿谈判密集，年初至今已有包括智利Codelco在内的4-5家矿山与工会达成协议，没有出现大范围罢工影响产量。现阶段铜价处于震荡区间底部，国内进入4月份开工恢复迅速，观察后期需求回归带来的消费兑现行情。操作上，近日调整到位，逢低做多。
铝：近期社会库存由增转降，表明消费在逐步改善，且自备电厂的整改措施或将提升电解铝厂的长期电力成本，但采暖季过后有部分产能复产，且近期中美贸易摩擦加剧，出口及市场情绪或将受到影响。动力煤氧化铝及预焙阳极价格均有回落，短期成本对价格支撑有限。外盘受到美国对俄罗斯制裁政策影响价格反弹。操作建议，观望激进者可逢低短多。观点仅供参考。
锌：需求环比改善，但同比表现仍相对一般，进入弱势去库存环节，但保税区持续累库不变。未来我们认为进口报关受进口亏损限制，也将压制进口放量，进口对国内冲击将减少。二季度锌价维持易涨难跌判断不变，下半年由于锌矿供应增长超预期可能性，锌远月走势或不及预期。操作建议逢低买入及买近抛远。
镍：3月份宏观预期转弱导致工业品集体下挫，镍价跟随下跌，随着4月需求逐步释放，宏观情绪回暖上周尾镍价反弹。供给方面，3月份河北唐山和内蒙古化德两地受环保因素影响NPI总产量环比预期小幅下滑，而镍价跌破10万元/吨，钢厂对精炼镍采购量有所增加，这一点从精炼镍库存下降可获验证。不锈钢价格维稳而原料价格下跌，钢厂利润修复，3系不锈钢产量预期仍将维持高位，对镍价形成支撑。在全球精炼镍库存仍处下降趋势，而宏观因素存摆动的状态下，操作上建议镍做为多头配置，观点供参考。
