上周镍价钢价出现明显回落，而后钢价开始走强，镍价相对处于弱势。
短期内不锈钢下游采购有限，多维持让利出货的模式，低价不断，目前现货、期货价差缩小，冷轧表现明显，热轧因前期的超跌，下调幅度有限。中期来看，由于目前去库措施十分有效，在不考虑未来印尼不锈钢冷轧回国的情况下（我国对不锈钢热轧实行反倾销），市场上对于冷轧销售没有了紧迫感。
主流热轧企业远期订单已经排至四月，甚至可能继续往后排期。这种情况下不锈钢厂在采购和定价上可以从原来的去库思路转而开始考虑利润。远期订单锁死了销售价格区间，那么对上游原料压价将成为利润来源。
12 月印尼 8 家样本企业镍铁产量 28.95 万吨(实物量)，环比增加 8.25%，1-12 月共计产量 282.42 万吨(实物量)。12 月镍铁金属量 35883 吨，环比增加 7.52%，1-12 月共计 34.72万金属量。加上国内不断走高的镍铁产量，镍铁供应过甚也给不锈钢厂议价带来了足够的空间。
由于本周开始镍铁厂以及不锈钢厂纷纷进入减产或者停产周期，多钢空镍的行情将在年后开始发力。需要注意的是，此轮不锈钢去库，主要集中在头部企业，且通过期货销售实际是透支了今年上半年的需求，不锈钢产业整体的产销以及利润并未摆脱去年以来的颓势。特别是尾部企业依旧处于亏损，一体化冶炼企业巨大的成本优势将逐步淘汰落后产能。
SS2002 即将进入交割，需要关注市场可交割品的存量。
20200106有色金属商品周报.pdf
