欧美12月服务业PMI略好于预期,美元走低,且离岸人民币走升,中美第一阶段协议预计将于本月中旬签署,昨日铜价探低回升,伦铜微涨0.1%至6143美元/吨。库存方面,LME库存减1625至142900吨,注销仓单占比降至30.6%,Cash/3M贴水25.5美元/吨。国内方面,上海地区现货升水提至65元/吨,盘面回调后市场买兴提升,下游逢低买盘增加。昨日电解铜现货进口亏损缩至90元/吨,三月进口亏损120元/吨;国内电解铜与1#光亮铜价差维持1900元/吨。持仓方面,截止12月31日,CFTC基金净多持仓扩大2416至5973手,净多比例为2.2%。价格层面,近期现货走强支撑期价,但随着淡季临近,需求走弱将压制现货端价格,加之废铜供应收缩预期缓解、铜矿供应将迎来增长,供需关系料边际转松,本月交割前铜价料相对承压。今日国内主力合约运行区间参考:48200-49000元/吨。