铜：观望
夜盘沪铜2002合约窄幅震荡，美元回落，伦铜运行于6140美元/吨附近。中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。现货方面，上海电解铜现货对当月合约上调40元至升40-升90元/吨，近期下游开始春节备库，预计贴水有望逐步收窄。据彭博社消息，江西铜业等10家大型冶炼厂于12月26日召开会议商讨联合减产事宜。2019年，我国前十大冶炼企业产量约700万吨，且2019-2020年全球铜市维持供需紧平衡，即便只减产5%-10%，也将使得供需矛盾突显。近期铜价在全球PMI回升，供应端收缩，以及低库存的共同发力下持续走强，从最新的政治局会议中可以看到，稳增长仍是政策的首要目标，明年上半年基建，房地产竣工等表现都有望好于今年，铜价后市有继续上涨的空间。库存方面，截止1/6，上期所注册仓单66530吨（+3317），上期所库存141317吨（+17670），LME库存142900吨（-1625）。
操作上，建议回调后介入多单。期权方面，建议卖出宽跨式组合。
