库存:7日,LME库存较上一日减1975吨至14.1万吨,LME注销仓单占比29.6%,维持在相对较高位,SHFE仓单较上日减849吨至6.57万吨。
现货方面:据SMM,7日上海电解铜现货对近月合约报价升水40~升水80元/吨,升水幅度较昨日小幅下降。市场在经过前几日的集中逢低补货后,今日多驻足观望,下游少量刚需,供需暂陷入对峙僵局中。
观点:7日,沪铜小幅反弹,但晚间再度翻绿,铜持仓量有所增加但前20名持仓空单明显多于多单,铜价仍然具有调整空间。目前来看,2019年受罢工、矿山关闭、极端天气等事件累积影响,全球矿山产铜总体造成了一定的减产影响,且2019年国内废铜进口金属量有所减少,加工费持续仍处于较低位置,供应局势并无大的改善。2020年铜矿山增产的项目并不多,铜精矿长协TC、进口粗铜长单Benchmark较2019年均大幅下滑,原料供应紧张仍然凸显。需求方面,去年底铜精矿、电解铜及铜材进口同比增幅明显扩大,国内精炼铜和铜材产量大幅增加,铜消费向好,而下游各铜材开工率整体维持稳定。展望2020年,地产竣工周期电线电缆、家电、汽车消费存在良好预期。当前环境下国内稳政策持续跟进,货币政策与财政政策同向发力,全球制造业PMI似乎也有筑底现象。目前全球铜库存仍处于低位,铜价大方向仍然向好。
策略:
1. 单边:谨慎看涨,逢低入多;2. 跨市:暂无;3. 跨期:暂无;4. 期权:暂无关注及风险点:
1. 经济下行;2.政策变动;3. 宏观风险