铜：观望
夜盘沪铜2002合约震荡整理，美元指数上行，伦铜运行于6160美元/吨附近。中美或将于下周签署第一阶段贸易协议。中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。现货方面，上海电解铜现货对当月合约下调40元至贴20-升30元/吨，近期下游开始春节备库，预计贴水有望逐步收窄。产量方面，据SMM调研数据显示，2019年12月中国电解铜产量为80.55万吨，环比增长0.83%，同比增长5.77%，年度累计产量为894.47万吨，累计增长2.41%。近期铜价在全球PMI回升，供应端收缩，以及低库存的共同发力下持续走强，从最新的政治局会议中可以看到，稳增长仍是政策的首要目标，明年上半年基建，房地产竣工等表现都有望好于今年，铜价后市有继续上涨的空间。库存方面，截止1/9，上期所注册仓单65109吨（+826），上期所库存141317吨（+17670），LME库存135800吨（-2600）。
操作上，建议回调后介入多单。期权方面，建议卖出宽跨式组合。
