铜
昨日伦铜回调，收于6164美元/吨，跌25美元/吨，跌幅0.40%，减仓2110手至31.9万手。
宏观方面，中东局势暂时缓解，中国确认下周将于美国签署第一阶段贸易协议，市场关注美伊两国局势进展以及未来几日中美签署结果，因此短期场内外资金较为谨慎。中国2019年12月CPI同比涨幅为4.5%，低于市场预期的4.7%，市场分析认为，1月受基数影响CPI可能突破5%创下峰值，但新涨价动力已经不强。
随着猪价回落，今年下半年CPI有望出现明显的下行，回归到3%以下，通胀无需担忧。12月PPI同比降幅大幅收窄主要是基数因素所致，并不是新涨价因素的推动，目前来看PPI向上的动力并不强，短期预期还是零上行徘徊，最终则取决于制造业的表现。产业方面，据SMM调研数据显示，12月漆包线开工率为74.84%，与11月相比环比下降1.65%。12月整体表现与11月相比略有下降。主要原因仍是消费问题，由于2019年全年经济下行叠加贸易扰动，全年漆包线消费情况不及预期，12月与11月的消费相比订单略有下滑，整体备货情况不及预期。
从供需的角度来看，上半年房地产竣工的增速会比较高，加上电网二季度集中交货，三月份以后消费会集中爆发，但是供应方面瓶颈仍在，去库的情况会比较明显，市场对此预期比较强，加上铜价上涨过快，很多企业未来的及补库，短期内铜价高位震荡。不过消费还未恢复，铜价已经提前上涨，已经透支了部分预期，利好兑现以后，铜价还存在回调的风险。
