铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：当前铜的绝对价格仍然足够刺激铜精矿的供应，另外，目前加工费下，以及税率下调之后，冶炼企业依然有较大动力增产，因此供应整体仍然充足；而短期需求季节因素已经释放，但对于未来担忧仍然没有落地，特别是美国挑起的贸易战可能引发全球范围的效应，以及中国严格的控制风险（地产和信贷），需求悲观展望依然未改变，铜价格整体以逢高抛空为主。
走势分析：
当日走势：10日，沪铜整体反弹。
10日现货市场升水普遍回落，主要是基差交易者的平仓所致，但是市场接盘力量有限，导致基差回落较快，另外，1804合约进入交割周，流动性下降较快，买卖价差扩大较明显，因此现货升水有所下降。
另外，5月份逐步临近，现货市场货源发票日期成为现货报价的关键，因此，当月票和下月票货源差距较大。但整体上随着5月的临近，此前囤积的现货出货意愿逐步加大。
铜精矿方面，10日整体变化不大，随着智利国家铜业公司和其下属Chuquicamata矿工会达成新的集体合同，罢工风险愈发降低，整体铜矿供需进入平稳阶段。
冶炼方面，刚果（金）当地时间3月28日，中国有色集团刚果（金）出资企业卢阿拉巴铜冶炼股份有限公司（简称：卢阿拉巴公司）40万吨（干）铜精矿处理能力粗铜冶炼项目开工动员大会在刚果（金）科卢韦齐市郊项目施工区隆重举行。该项目为40万吨铜精矿（干）处理能力，生产粗铜约12万吨，计划投资约4.4亿美元，2年内建成并投入运营。这属于此前的计划产能，并且以粗铜为主，来自非洲的铜供应弹性主要是以粗铜的形式体现，此前国内粗铜加工费已经明显上调。
需求方面，从现货市场情况来看，铜价格反弹之后，下游采购明显受到限制；另外，从铜两大核心需求领域，地产和空调情况来看，上海易居地产研究院数据显示，2018年3月份，50个重点城市新建商品住宅成交量同比2017年3月减少29%，同比2016年3月下降更多，也低于2015年3月的数据。据奥维云网(AVC)数据显示，2018年1-2月，空调零售额总计126亿元，同比下降4.0%，零售量320万套 同比下降11.7%。
综合情况来看，供应端的变化不大，现货市场升水变化近期会比较剧烈，主要是随着5月临近，税率下调落实所致；需求端展望不是很理想，因此依然是铜价格未来的关键。
