1月10日上海电解铜现货对当月合约报贴水80~贴水40，平水铜成交价格48560元/吨~48620元/吨，LME铜库存减3075吨至132725吨，上期所铜库存较上周减7572吨至133745吨。中国铜原料联合谈判组CSPT于2019年12月26日在福州召开会议，敲定2020年Q1铜精矿TC的Benchmark为67美金/吨，较2019年Q4上调1美元/吨。鉴于原料供应紧张，硫酸价格下跌的压力等，我国民企冶炼厂减产基本确定，但国有冶炼厂是否减产仍需继续关注。智利11月铜产量较去年同期减少6.7%至50.4万吨。第一量子2019年铜产量为70.2万吨，同比增加9.6万吨，创历史新高；刚果2019年1-11月铜产量同比増加15.9％至130.8万吨。据SMM12月份铜板带箔企业整体开工率为67.99%，同比下滑3.77个百分点，环比下滑2.78个百分点。
逻辑：库存连续下滑和冶炼厂减产预期推升铜价。策略：做多。
