上海现货铜报价在48580-48630元/吨，较前一交易日下跌155元/吨，对2001合约贴水80-贴水30元/吨。今早沪铜走势窄幅震荡。现货市场早间开盘即以贴水20元/吨报价，但成交不多。随后贴水开始连续下滑，市场待价而沽观望情绪较浓，成交清淡。十点左右平水铜出现贴80元/吨后价格开始企稳，成交才相对好转，今日成交一般，持货商看衰后期升贴水。截止收盘本网升水铜报贴60-贴30元/吨，平水铜报贴80-贴40元/吨，差铜报贴160-贴120元/吨。
全球铜库存快速下降是支撑目前铜价高位运行的重要原因。据三大交易所数据，截至2019年12月31日，全球显性铜库存为24.09万吨，较上年同比下滑12.53%。在2019年全球经济消费疲软的大背景下，终端整体用铜表现并不乐观，且全球精铜产能处于较高位置，目前的低库存状态虽对铜价有所支撑，但同时需要谨防隐性库存抛出。新一轮降准将于2020年1月6日落地，市场资金预计重回宽松，下游为春节备货的底气和动力或将有所增强。但春节备货采购并非实质意义上的消费转好，未来需求是否恢复还需时间验证。
【操作建议】：沪铜2003震荡反弹为主，继续调整空间预计不大，个人建议偏多思路对待，回调可以择机继续做多，48600参与的多单可以轻仓持有，上方注意50000压力。
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