从消息面看，2019年12月，中国铜矿砂及其精矿进口量192.8万吨，全年进口量2,199.0万吨，较2018年的1,970.4万吨增长11.6%。12月未锻轧铜及铜材进口量52.7万吨，同比上涨22.56%。全年进口量497.9万吨，较2018年的529.8万吨下降6%。受下游节前备货增加影响，铜现货升水小幅回升。从下游消费看，据SMM调研数据显示，11月电线电缆企业开工率为92.84 %，环比下滑0.42百分点，同比上升6.64个百分点。12月份铜管企业开工率为76.69%，环比回升2.17个百分点，同比回升1.98个百分点。11月份铜板带箔企业开工率为70.77%，同比下滑1.91个百分点，环比增长0.42个百分点。12月份精铜制杆企业开工率为73.21%，同比下滑1.6个百分点，环比回升5.09个百分点。从原料供应看，最新铜精矿加工费59美元，较上周上涨0.8美元。贸易摩擦有所缓和，PMI数据回升。年前电力、建筑市场开工逐渐回落，但家电汽车行业保持高开工，货币政策相对宽松。今年新批基建投资项目较多，总量预计超过去年，建议铜短多交易为主，关注后续消费能否有效回升的数据指引。
