铜
12 月铜管企业开工率为 76.69%，同比回升 1.98 个百分比，环比回升 2.17 个百分比。
12 月中国出口出现 5 个月以来的首次增长，增幅超预期，而且刘鹤本周访美和美国签署第一阶段经贸协议，市场情绪继续回暖。加上此前中国官方制造业PMI 连续两个月位于荣枯线以上，以及央行降准释放流动性，市场对一季度需求企稳预期不断增强。但是，CSPT 联合减产未有进一步的消息，导致市场对冶炼厂减产预期有所减弱，加上一季度废铜批文充足，淡季需求减弱导致短期供应压力或逐渐显现。不过，TC、硫酸价格下滑，冶炼厂减产可能性仍较大 ，加上 12 月未锻轧铜及铜材进口同比增加 22.56%，创 2016 年 3 月以来的新高，表明需求有所恢复，而且中长期伴随房屋竣工面积增速持续回升，地产后周期的铜需求存在企稳的预期。因此预计铜价中长期仍有上行空间。策略上，建议短期谨慎为主，中长期逢低布局多单。
