去年12月份铜价突破震荡区间涨至高位的主要动力是对于未来中国消费市场复苏的良好预期，加之当时原料端的供应紧张和精铜库存持续处于低位为铜价提供有力价格支撑，铜价易涨难跌。但是肺炎疫情的发生使得中国一季度消费复苏预期破灭，1月货币政策和财政政策施放的效果也大打折扣，铜价则单边一路跌至去年三季度震荡区间的底部。
从宏观层面来看，欧元区1月制造业PMI录得47.8，较前值略有回升；中国1月制造业PMI录得50，连续三月位于荣枯线上方，制造业的表现基本持稳，但是统计截止于1月20日，在肺炎疫情的影响下，原本企稳回升的经济状况短期将出现明显的下行；另外中国春节期间，离岸人民币汇率持续贬值，从前期升值到6.84附近后一路贬值至7附近，也体现市场对于中国经济的担忧；昨日英国如期脱欧符合市场一致预期，后期脱欧进程将对铜价影响较小。
从产业基本面来看，受累于中国铜需求市场春节期间的惨淡以及后期需求受到肺炎疫情影响的悲观预期，1月下旬库存开始累积，当前三大交易所总库存34.69万吨，较节前增加了5万吨左右，预计后期库存将会持续上升，进入需求不足的被动累库阶段。铜冶炼厂的产量受到疫情影响较小，影响将集中于铜加工企业以及下游终端消费市场，节后复工不及预期以及运输路径的中断使得整体消费复苏受阻。总的来说，春节期间铜价在肺炎疫情引发的对经济的悲观预期中跌至低位，当前国家已经采取最有力的措施抑制肺炎疫情的扩散，短期内无疑对经济的冲击较大，但是中长期来看，中国经济依然有较强韧性，在疫情被控制后消费市场的复苏会来的更加迅速，对于铜价来看，当前价格已经在一个相对稳定底部区间，节后我们要关注中国疫情的控制情况和全国复工复产的情况，若疫情得到合理控制并且出现感染人数下跌的拐点，铜价将企稳并小幅反弹；但是若疫情持续上升并到三月份，铜价有继续下跌的风险。
沪铜继续走低，外盘期铜也是弱势明显，形成破位走低，以现在的形势看，还有进一步下探的空间，短线可先看45000一线的区域，若无止跌恐怕还会下跌走低。
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