铜
基本面：宏观方面，央行两日投放流动性累计达1.7万亿元，市场悲观情绪修复，对铜价形成支撑。美国经济数据表现强劲，叠加市场认为英欧难在期限内达成贸易协议，美元指数偏强运行，对铜价部分压力。供给方面，铜矿TC价格仍处低位，部分铜矿在低价情况下或面临亏损压力，不过中国12月精炼铜进口量同比增长，国内产量也有所增加。需求方面，铜材产量也保持较高增速，对铜价形成支撑，不过中国肺炎疫情扩散趋势，市场避险情绪加重，若后续疫情无法有效控制，将影响年后开工生产以及需求活力，加上全球铜显性库存回升，铜价表现承压。截止2月4日，LME铜库存为178325吨，日减2400吨。截止1月23日当周，上海期货交易所阴极铜库存为72635吨，增加325吨。
持仓：沪铜2003合约前20名多头持仓71681手，减少844手，空头持仓82011手，增加942手。
策略建议：铜价下方受成本端支撑，基本面维持供需两淡的局面，维持震荡运行，后续关注疫情及需求恢复情况。
风险因素：新冠疫情扩大，需求远不及情况。
