现货方面：根据SMM，上海电解铜现货对当月合约报平水~升水40元/吨，现货市场询价氛围尚可，但依然难以形成实际成交。市场没有了前几日的甩货换现贴水报价，市场表现较前几日淡定，大多数在运营的持货商报价持稳，平水铜自平水一线直至升水10-20元/吨均有，好铜升水30-50元/吨不等，湿法铜近日维稳于贴水30元/吨左右，实际成交的价格高低取决于买方的付款百分比与形式。
观点：昨日2020年第三批废铜、废铝、废钢铁批文公布，前三批废铜批文均为2020年第一季度的量，总的来讲一季度可满足企业生产需求，由于国内进口废铜政策逐渐趋紧，因此仍需关注二季度进口废铜数量，以防出现废铜导致铜产业链出现供给风险。由于物流运输资源吃紧，企业成品库存不断累积，硫酸库存随之增加，部分企业库存压力偏大，已有减产计划，铜短期供给风险仍大，此外央行连续两日投放流动性，政府出台刺激政策预期仍在，铜价延续反弹格局。当前受新型肺炎影响下游企业开工后移，库存存在进一步累积趋势，受新型肺炎影响，铜消费的其他领域如建筑、电器、机械、汽车、交通运输短期也将受到一定影响，后续疫情解除后铜价走势仍需关注届时供应和库存情况及政府逆周期调节强度。
中线看，原料端，2020年铜矿山增产的项目并不多，铜精矿长协TC、进口粗铜长单Benchmark较2019年均大幅下滑，原料供应相对于冶炼产能的紧张局势仍然存在。2019年四季度铜精矿、电解铜及铜材进口同比增幅明显扩大，国内精炼铜和铜材产量大幅增加，这与下半年电网投资环比增加和汽车、空调等产品的边际好转有关，也部分建立在市场对2020年基建加码、地产后周期消费向好的良好预期基础上的。但需关注国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元，预计这一投资将比2019年的4500亿同比下降8.8%，电网投资的大幅缩减对铜消费将产生直接冲击。
策略：
1. 单边：谨慎看涨，激进者可谨慎做多；2. 跨市：暂无；3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无
关注点：
1. 铜供应是否超预期释放；2.新型疫情是否持续发酵；3. 后期逆周期政策是否持续跟进
