铜
基本面：宏观方面，全国非湖北地区确诊病例连降两日，抗病毒药物瑞德西韦已正式开始临床试验，市场情绪有所好转，铜价上行动能增强。不过近期国内铜库存持续上升，预计随着物流好转库存到货量增多，库存累计将加快；美国1月ADP就业人口增加29.1万，超市场预期，美元指数延续强势，对铜价形成部分压力。供给方面，铜矿TC价格仍处低位，部分铜矿在低价情况下或面临亏损压力，不过中国12月精炼铜进口量同比增长，国内产量也有所增加。第三批进口废铜批文量进一步下降，不过目前整体一季度批文总量表现充足。需求方面，铜材产量也保持较高增速，对铜价形成支撑，不过中国肺炎疫情扩散趋势，市场避险情绪加重，若后续疫情无法有效控制，将影响年后开工生产以及需求活力，加上全球铜显性库存回升，铜价表现承压。截止2月5日，LME铜库存为176575吨，日减1750吨。截止1月23日当周，上海期货交易所阴极铜库存为72635吨，增加325吨。
持仓：沪铜2003合约前20名多头持仓70435手，减少1246手，空头持仓81119手，减少892手。
策略建议：铜价下方受成本端及市场情绪好转支撑，短期有望企稳。
风险因素：新冠疫情扩大，需求远不及情况。
